华大九天PS估值变化(TTM规则) 原图定位 10.21/13.26/17.29 亿元,对应 2023-2025 年 PS 分别为 45/34/26 倍。 ◼ 估值结论与投资建议:1)自身纵向比较:以 PS 指标来看,目前公司PS 指标位于上市近两年来的低点,具备一定估值修复空间。2)行业横向比较:我们选取与公司业务模式类似、在关键科技产业中具有较好产业卡位优势的研发设计类工业软件公司进行对比,其中可比公司包括概伦电子、广立微、中望软件、索辰科技。对比结果显示,公司当前估值水平显著高于可比公司,但我们认为,公司整体作为 EDA 国内领军企业,其产品技术、人才积累和客户资源方面的竞争力突出,有望成为国内第一家各领域均实现 EDA 全流程覆盖的 EDA 公司,因此可具备一定的估值溢价空间。基于以上,我们给予公司“增持”评级。