A股酒店营业利润率提升并不明显,未能符合市场对业绩弹性的预期 原图定位 2023 年以来,出行链受益压抑需求的集中释放,行业恢复水平领跑消费。但 A 股出行链酒店股价走势与恢复景气度呈现明显背离。我们认为,A股酒店自 2023 年 4 月后的调整,主要原因为个股受自身海外业务/存量门店老旧/等因素影响,并未如预期展现出符合市场期待的效率提升效果和业绩弹性。