1990-2022年日本证券行业营业总成本及yoy 原图定位 管理费率较高,员工成本较为刚性。成本端,日本证券行业营业总成本规模波动较小,成本费率早期处于高位,2013 年后维持在 85%左右。具体来看,营业总成本结构相对稳定,分为销售及管理费、交易费用和财务费用,并以销售及管理费为主。1990 年来销售及管理费始终占营业总成本 78%以上,管理费率相对较高总体保持在 65%-80%。员工成本占销售及管理费比例较高,规模相对平稳,仅在 2005-2009 年期间有较明显的波动。2022 财年,日本证券行业营业总成本为 37,260 亿日元,成本费率为 89%,其中销售及管理费为 30,260 亿日元,占 总成本的 81.2%,管理费率为 72.2%,员工 成本为 10,320 亿日元,占销售及管理费的 34.1%。