宠物食品主要品牌类型 原图定位 间广阔,国产替代可期。根据欧睿数据,以公司口径计算的全球宠物食品市场 CR5 达 50%,其中玛氏与雀巢处于头部梯队,市场占有率分别为20.8%与 18.5%,远超其他企业。我国宠物食品行业 CR5 仅为 21.3%,缺少头部效应。当前我国宠物行业市场仍处于快速发展期,集中度较低。 ◼ 我们认为,当前我国消费者品牌心智尚未成熟,品牌端进入壁垒较低,且线上渠道削弱了进入壁垒。各品牌呈现群雄争霸的局面,国产品牌有望凭借渠道优势和消费感知力突围,发力空间巨大。根据亚宠研究院数据,以采购国内品牌为主的宠物门店占比从 2021 年的 31%增至 2022 年的 61%,31%的门店对国内外品牌的采购无显著差异,以国外品牌为主的门店占比则下降至 8%,说明国内品牌品控能力、知名度及信誉度均在提升,国外品牌不再占据绝对优势。