图12前置2年新开工面积与竣工面积增速拟合 原图定位 (2)需求层面:潜在新房装修及存量房翻新需求充沛,居民消费力影响转化速度 短期:在施工待竣工面积规模庞大,我们对 2024 年新房竣工面积增速不悲观。地产竣工滞后于新开工约 2 年,上轮周期中部分地产企业由于资金压力推延竣工以及新冠疫情影响出现两次竣工与新开工增速背离,致使在施工面积累积较多。2010-2021 年我国房屋在施工面积规模在持续扩大,2022 年 5 月开始我国房屋在施工面积累计值同比开始出现回落, 2023 年 1-11 月,我国房屋在施工面积累计值 83.13 亿平方米,同比下降 7.20%,同期房屋竣工面积累计值 6.52 亿平方米,同比增长 17.9%;竣工面积占前置2 年施工面积比例仅为 6.80%,占前置 2 年房屋新开工面积 35.68%,占比环比均有下降。虽然房屋新开工面积于 2021Q2 后逐步走弱,但我们认为庞大的在施工面积仍对未来一段时间竣工转化提供量的支撑。随着地产企业流动性紧张问题得到缓解叠加“保交付”政策催化,预计 2023Q4 及 2024 年竣工面积/前置 2 年施工面积的转化率有望恢复。