20世纪80年代初美国经济复苏,金价下跌 原图定位 黄金价格的长期波动与宏观经济周期密切相关。自 1971 年布雷顿森林体系瓦解,美元与黄金价格脱钩后,黄金价格开始大幅波动。从历史走势来看,黄金价格的运行周期与美国宏观经济周期有较大的关联。在美国经济强劲,并保持低通胀的上升周期中,黄金价格往往比较低迷:如 20 世纪 80 年代初里根政府执行新自由主义政策调整经济促使美国经济快速恢复,并且沃尔克执行货币紧缩政策拉低美国通胀,黄金价格由 1980 年均价 614.36 美元/盎司的高点下跌48.35%至 1985 年均价 317.33 美元/盎司的低点;以及在次贷危机后美国经济开始复苏,并且逐步退出 QE 并在 2015 年开始加息周期,黄金价格从本轮的高点最多下跌 44.62%。而在美国经济疲软,通胀较高的阶段,处于衰退周期,黄金价格则通常处于牛市中:如 20 世纪 70 年代的石油危机令美国经济陷入滞胀困境,金价由 40 美元/盎司最高上涨至 1980 年初的 850 美元/盎司,涨幅高达 2025%;此外,2007 年次贷危机升级为全球性的金融危机危机重创美国经济,迫使美联储开启四轮量化宽松救市,金价也从 657.5 美元/盎司上涨 188%至 2011 年近 1900 美元/盎司的高点。而在最近一次 2020 年疫情导致美国经济衰退与金融市场流动性缺少,美联储迅速行到将目标基准利率降至零利率,并再次开启无限量 QE 托底经济与金融市场,黄金价格从 1451 美元最高上涨至 2075 美元创下历史最高。