高端不锈钢锅炉管未来需求预测 原图定位 我们预计 2022 到 2025 年高端不锈钢锅炉管需求将明显增加。一台超超临界百万机组对于 S30432 和 HR3C 等高端不锈钢需求量为 800-1000 吨,其中S30432和 HR3C占比分别为 73%和 27%。新建需求方面,根据前文,每年核准80GW煤电项目,从核准到建设需要 1 年左右的时间,考虑到锅炉厂产量需要逐步爬坡,则 2023-2025 年新建煤电装机量为 60、80 和 60GW;改造需求方面,根据“十四五”期间煤电机组改造规模不低于 3.5 亿千瓦,折合 350GW,我们假设可以升级改造的煤电机组约 110GW,2022年火电改造项目较多,升级改造需求预计为 30GW。由于产能爬坡需要时间,且 2023 年开始火电新建项目将占用大量产能,预计 2023-2024年火电改造需求将逐步降为 20和 10GW,直到 2025年新增需求下滑后重新反弹升至 40GW,按照 1000吨/GW的用量估算,则 2022-25年新增+升级改造产生的需求将由 2021年的 3.81万吨提升至 10万吨,CAGR为 27.32%。