微软25财年(24日历年)智能云PEG估值 原图定位 考虑到微软智能云部门收入同比增速反超亚马逊 AWS,营业利润率持续上升,我们给予微软 25 财年智能云部门高于行业平均的 1.6 倍 PEG 估值倍数。25 财年智能云部门(不包含 Azure OpenAI)贡献公司市值 9460 亿美元,Azure OpenAI 贡献公司市值 3082 亿美元。