美国制造商库存已有触底的迹象 原图定位 在需求前景尚佳,而供给趋紧的背景下,部分大宗商品供给紧平衡,价格可能显示出较高的弹性。2024 年,大宗商品价格存在较大的向上空间,而下行空间则相对有限,有望实现非对称收益。同时,能源转型的大背景下注意传统能源与新能源材料的配置动态平衡,具体请参考我们展望报告下半部——变革与机遇之“机”。