黄金风险溢价同经济政策不确定性风险 原图定位 黄金分析方法论:实际利率定趋势,风险溢价不容忽视。黄金作为一种非生息资产,美债的实际收益率是持有黄金的机会成本,美国十年期TIPS 收益率可以较好的解释黄金价格的趋势变动;但在趋势背后,不容忽视的是风险事件带来的波动,我们将实际收益率预期决定的黄金价格收益性的趋势项扣除后,可以清晰看到,美国经济政策不确定指数影响黄金中长期的避险需求。