2015年后,空调、冰箱、洗衣机的出口量与净出口占GDP比重的相关性不大 原图定位 部分投资人担忧当下海外贸易环境较差会影响家电出口,但我们发现 2015 年以后家电出口与贸易环境的相关性不大(详情请见附录 6.2)。1)白电龙头如海尔、美的加强海外自主品牌建设,加强海外产能布局,国内不少家电企业将产能向欧美当地或东南亚地区转移,对国内出口的依赖度降低。2)美国 2022 年 21%、23%的冰箱和洗衣机从中国进口,美国家电市场对中国依靠程度较高,并且消费电器并非政策敏感行业。另一方面,在国内市场饱和的情况下,中国家电企业主动寻求拓展海外市场的机会,家电行业出口细分的β突出。