2019年下半年以来油烟机内销出货量降幅收窄至-1.44% 原图定位 2019 年我们相继发布多篇报告提示厨电行业基本面反弹趋势和底部配置价值,从年内厨电行业和代表性企业经营表现来看,基本面逐季改善的逻辑正逐步被验证:产业在线数据显示,2019 年 7-11 月油烟机内销量累计下滑 1.44%,降幅相比上半年的-4.04%有一定收窄,相比于 2018 年下半年则改善更为明显;此外上市公司层面来看,厨电龙头老板电器三季度收入增速由二季度的下滑 2%触底反弹至 11%左右增长,且预期后续两位数增长趋势仍将延续。总而言之,厨电行业下半年景气度已有所提升,后续随着地产竣工逻辑不断演绎,厨电行业景气回升仍有支撑;此外在行业渠道模式发生新一轮变革背景下,龙头企业有望凭借自身品牌力及抢先布局等优势实现份额的进一步提升。