表12、Atlantia集团投资项目所在国风险溢价水平 原图定位 集团海外投资目标国国家风险略高于发达国家但仍可控。一般来说,通过衡量国家风险溢价能够判断在该国投资的风险程度高低,发展中国家的国家风险溢价往往高于发达国家。08 金融危机后,Atlantia 集团除了欧洲并购外,还将目光投向全球新兴国家市场,项目涉及波兰、智利、印度、阿根廷、墨西哥五个发展中国家,2020 年国家风险溢价分别为 1.25%、1.03%、3.23%、17.63%和 2.35%(阿根廷因恶性通胀和疫情影响国家风险溢价显著上升)。此类新兴国家经济增长情况较好,过去 10 年 GDP 复合增速都达到 3%以上,市场潜力巨大,但同时也伴随着较高的不确定性,经济发展趋势波动性也较大。Atlantia 集团通过对新兴市场的布局,享受到宏观经济增长带来的红利,提升了业绩的成长性。