中国石化历年归母净利润及布伦特油价 原图定位 公司上下游一体化程度较高,高油价时上游板块创造利润,但下游板块相对承压,低油价时下游板块业绩回升,但上游板块盈利较弱。综合来看公司盈利能力一定程度上受油价影响,但和下游炼油产品及化工品景气度相关性更强。分部业绩方面,各分部在历史上均出现过亏损,总体趋势是高油价时勘探与开发板块贡献主要经营利润,低油价时炼油和化工板块贡献主要经营利润,而销售板块经营利润相对稳定。