2010年以来维生素价格指数走势 原图定位 对于应用领域广泛的原料,需从全局视角出发关注供需周期波动。上游原料通常具有广泛的下游应用场景,除营养保健食品外,还可用于食品饮料、饲料、医药等多个领域。对于应用场景广泛的原料,营养保健食品的需求变化对其整体需求影响有限,因此需从全局视角出发,把握供需的周期波动。以维生素为例,其主要的下游需求来源于饲料企业,食品、药品中的应用较少。并且饲料行业相对比较成熟,因此维生素的需求一般较为稳定,养殖端盈利水平以及库存变动会产生一定短期影响,但价格大幅波动主要受供给端影响,如 2014 年因海外工厂关闭、2017 年因环保政策等因素影响,供给紧张下价格出现大幅上升。