表20、东航物流三大业务板块业绩拆分 原图定位 盈利预测与估值:今年四季度开始航空运力供不应求,运价迅速反弹,我们假设明后年运价企稳向上,选取明年运价中枢增加 10%,对应 2023/2024/2025 年公司营业收入分别为 174.9/205.8/218.1 亿元,同比增长-25.5%/17.7%/6.0%,公司归母净利润分别为 21.8/32.0/33.2 亿元,同比增长-40.0%/46.5%/3.7%,对应 EPS 分别为 1.37/2.01/2.09 元,对应 12 月 19 日收盘价 PE 分别为 10.9/7.4/7.2 倍,对应 PB估值为 1.6/1.3/1.2 倍。