图1.公司发展历史悠久 原图定位 表 3: 柳工有限各子公司业绩情况 .............................................. 18 表 4: 整体上市后,上市公司主要财务指标变化 .................................. 18 表 5: 柳工可转债募投项目概况 ................................................ 19 表 6: 柳工挖掘机智慧工厂项目效益测算 ........................................ 19 表 7: 柳工装载机智能化改造项目效益测算 ...................................... 20 表 8: 中源液压业务新工厂规划建设项目效益测算 ................................ 20 表 9: 柳工收入拆分及 2023-2025 年预测(百万元) .............................. 22 表 10: 可比公司估值对比 ..................................................... 23 1.柳工历史悠久,工程机械行业功勋国企 1.1.发展历程:深耕创新六十余载,装备制造业的脊梁 公司历史悠久,是新中国工程机械行业的拓荒者和发展见证者。柳工创建于 1958 年,前身柳州建筑机械制造厂,隶属于建工部机械设备制造局,由上海华东钢铁厂骨干应党中央号召南下组建而成;1966 年,柳工成功研制出中国第一台装载机——轮式装载机 Z435,同时推开了工程机械装备业的大门;1993年,公司成功上市,在工程机械行业中率先登陆资本市场;2002 年,公司前瞻性提出国际化战略,一个“开放的国际化柳工”平地而起;2021 年,柳工混改落地,通过引入战略投资者、推进员工持股、完善市场化经营机制等一系列举措激发柳工新活力;2022 年,柳工吸收合并柳工有限完成整体上市,通过产业布局进一步完善、产业结构进一步优化、国际化战略深入推进、技术研发持续革新,逐步成长为民族工业典范的“世界柳工”。