行业轮动策略的回测结果 原图定位 表 7 是在中信一级行业和二级行业里的行业轮动策略回测结果。从中可见:(1)在一级行业里,多头轮动策略的年化收益率和夏普比率分别为 6.71%和 0.35,均高于全行业等权基准组合的 2.26%和 0.11,年化超额收益率为 4.45%,多头轮动策略的年化波动率和最大回撤也均低于基准组合;(2)在二级行业里,多头轮动策略的年化收益率和夏普比率分别为 3.22%和 0.16,均高于全行业等权基准组合的-7.30%%和-0.30,年化超额收益率为 10.52%,多头轮动策略的年化波动率和最大回撤也均低于基准组合;(3)在换手率方面,一级行业和二级行业的轮动策略平均双边换手率分别为 18.1%和 30.5%,即平均每次调仓时会分别调整 1.1 个和 4.6 个行业。