内资部分宠物企业海内外业务(单位:亿元) 原图定位 中游:代工利润空间有限,驱动打造自主品牌竞争壁垒。早期我国宠物企业依托成本优势进军海外宠物代工市场,享受行业成长红利。当前我国已成为全球第一大宠物经济体美国的主要进口国,2023 年 1-10 月宠物食品出口额 1008.0 百万美元,同比-5.6%;宠物尿垫出口额 344.7 百万美元,同比+5.2%。伴随美国宠物市场日渐饱和,内生增长趋缓,代工企业遇增长瓶颈,且宠物代工门槛较低、上下游议价能力较弱,整体利润空间有限。近年来代工企业逐步转型布局自主品牌,乘国内宠物市场兴起之势,逐步构建品牌势能、积累品牌溢价,以自有品牌发展相对成熟的乖宝宠物为例,其自有品牌毛利率35%-45%,ODM/OEM 业务毛利率为 25%-30%。