2023-2025伟星费用率预测 原图定位 费用率及经营利润预测 考虑到公司的收入规模将持续扩大,经营杠杆或相应改善,且公司在提升生产及内部管理效率方面成效显著,我们预测销售费用率和管理费用率未来 3 年将呈现稳中有降的趋势,2023/2024/2025 年的销售费用率分别为 8.8/8.7/8.7%,管理费用分别为 10.0/9.8/9.7%。同时,公司贯彻创新策略,对生产工艺、机器设备、产品创新等方面进行持续投入,因此我们预计 2023/2024/2025 年公司研发费用率将稳定在 3.9/3.9/3.9%。财务费用率方面, 由于公司 处于产能快速扩张期,资金需求增强,债务水 平小幅上升,但仍以股权融资方式为主,因此我们预计 2023/2024/2025 年公司财务费用率稳定在 0.2/0.2/0.2%。基于以上费用率的预测,我们预计 2023/2024/2025 年的营业利润同比增长至人民币 6.7/7.7/9.0 亿元,营业利润率为 17.4/17.3/17.4%。