蓝天燃气、陕天然气、皖天然气、国家管网管输业务毛利率 原图定位 输气量增长空间较大,管输业务毛利率优秀。陕天然气 2020-2022 年天然气输气量分别为63/69/73 亿方,皖天然气分别为 23/28/30 亿方。对比其他省份的省内龙头天然气管网公司,公司年输气量较低,主要由于公司持有长输管道数量相对可比公司较少。河南省作为人口及 GDP 大省,潜在天然气消费市场空间大,公司作为省内管输龙头企业管道天然气业务具有较高成长空间。2022 年蓝天燃气、陕天然气、皖天然气管道利用率分别为 67%/44%/28%, 蓝天燃气 管道利用率高于可比公司。2022 年公司管道天 然气业务毛利率高于陕天然气及皖天然气,高管道利用率有利于摊薄管网折旧及安全生产费用。国家管网公司统筹全国长输管线资源,2022 年天然气输气量 2,072 亿方,管道利用率 67%,天然气储运业务毛利率42.8%,业务毛利率远高于各省管道天然气公司。