土地使用权资产拿地成本和现价测算 原图定位 早年拿地成本较低,资产增值明显。富森美拿地时间较早,拿地成本较低,公允价值计量下,早年间获取的土地使用权资产价值已显著提高。根据我们测算,富森美获取现有土地使用权资产共缴纳土地出让金 15.8亿元,而目前公允价值已超 60 亿元。该测算并不包括公司投资性房地产的价值,如果考虑投资性房地产(原有账面价值为 30 亿元)以公允价值计量,公司土地和投资性房地产的公允价值约为 220 亿元(=110万平方米建筑面积