第一轮切入赛道、第二轮混战期顺势扩张，第三轮并购“要素化”特征凸显 原图定位

19-21 年的第三轮并购，并非直接并购区域性低温乳企以快速拓展业务体量，并购思路更加多元：一是直接抢占奶源。20 年奶价大幅上涨，下游乳企纷纷加大对上游奶源的布局，新乳业亦分别于 19 年末、21 年 12 月入股现代牧业（9%）及澳亚投资（5%），充实华东、华北奶源；二是并购区域性常温奶乳企，助力区域扩张并夯实奶源储备。公司于 19 年、20 年收购福州澳牛、宁夏夏进，二者在区域市场占据优势且具拥有自有牧场，而并购后公司奶源自给率由此前的 20%大幅上升至 40%以上。三是并购切入现制茶饮，更好地对话年轻消费者。21 年公司并购一只酸奶牛，在探索新业态的同时，直接 to C 可更好地对话年轻消费者，高效反馈消费者需求，反哺整体研发创新。