2021-2023年前三季度申万热力服务板块归 原图定位 未来动力煤市场价格若低位震荡将有助于改善热电联产企业的经营业绩。根据中国城镇供热协会统计的 72家供热企业数据,2021-2022年供暖期,统计企业的热力及燃料成本占供热总成本的比例高达 52.8%,因此动力煤等燃料的价格变动将直接影响供热成本,从而对企业的经营业绩造成影响。2023年前三季度,在动力煤价格同比下行等因素的带动下,申万热力服务板块实现归母净利润 25.38亿元,同比增长 50.61%。因此,未来动力煤市场价格若低位震荡将有助于改善热电联产企业的经营业绩。