2015-2025年全球碳纤维供需关系(吨,仅统计可行性高的扩产项目) 原图定位 最新碳纤维的供应、需求情况概述及未来的发展趋势分析》(钱鑫),中信证券研究部 中长期碳纤维供需缺口仍将持续存在,预计 2025 年缺口 2.5 万吨。2021 年起碳纤维供需平衡的情况被打破,逐渐呈现供不应求的态势,尽管目前碳纤维厂商纷纷公布扩产计划,但扩产计划到项目建成落地之间仍有较多阻碍需要克服。结合各个厂商扩产的可行性与当前进度,在以下前提下:①仅统计可行性高的扩产项目,可行性高项目指项目已开工并有望建成投产;②项目建成与满产之间需要爬坡,根据项目建成时间给予不同项目当年产能利用率为 50%或 70%或 100%,我们预计 1)2022 年全球碳纤维需求和产量分别为 13.8 万吨和14.1 万吨,整体呈现供需持平情况;2)较于 2021 年,2023 年将有较大产能集中投放,2023年全球碳纤维产量将达 17.5 万吨,略高于 16.6 万吨的需求,碳纤维均价于 2023 年仍将走低;3)2025 年全球碳纤维产量将达 23.5 万吨,供需缺口达 2.5 万吨,中长期维度碳纤维赛道仍然景气。