国有银行的净息差情况 原图定位 净息差继续下行,未来压力预计可控。在 LPR进一步下调、贷款利率下行等因素的影响下,银行业的净息差出现整体下滑,农业银行的净息差也呈现下降趋势。2023H1农业银行净息差 1.66%,较 Q1下降 4bp,较 2022年下降24bp。资产端,生息资产收益率在实体经济和个人住房贷款等存量资产重定价影响下较 2022 年下降 14bp,信贷投放向与制造业、基建相关的对公业务倾斜,对公中长期贷款占总贷款的比例较 2022年提升 2.36pct;负债端,计息负债成本率在存款定期化等因素影响下较 2022年上升 10bp,存款平均活期率较 2022年下降 3.94pct。当前商业银行净息差处于历史低位,央行在 2023Q2 货币政策执行报告专栏中明确指出商业银行需保持合理利润和净息差水平。年内国有大行已于 6 月、9 月和 12 月三次集中下调存款挂牌利率,并延续了期限越长、降幅越大的特点,有助于节省负债成本、缓解息差下行压力。我们认为未来在存款利率下调等政策呵护下,银行净息差压力预计可控。