2003-2018年,国内K12阶段在校学生人数(万人) 原图定位 在高考选拔性考试的必然演绎下,叠加 K12 本身相对刚需属性,K12 培训市场空间广阔。虽然目前暂无官方权威统计数据,但综合搜狐教育、Frost & Sullivan等的统计,2017-2018 年国内 K12 培训市场规模大致在 5000-6000 亿元左右。具体来看,参考 Frost & Sullivan 的报告数据,2013-2018 年,中国 K12 培训市场同比增速基本在 11-14%左右。并且,K12 培训行业增速近几年一直相对稳定,刚需属性下受经济周期影响较小。我们认为,在日益凸显的升学焦虑和求职就业倒逼的升优质大学压力下,加之群体竞相效应,K12 培训刚需属性凸显,叠加渗透率的略有提升和稳定广阔的客群基础,我们未来预计未来 3-5 年行业规模仍有望继续保持 10%左右的增长,整体有望弱周期稳定增长。