棉纺织产业链 原图定位 俗话说,棉贱伤农、棉贵伤纺,据全球纺织网数据,在棉纱生产成本中,棉花原料占纯棉纱总成本的 70-80%。这就导致下游纺织行业的利润空间很大程度上受制于上游棉花原料的价格波动,在产业链中,中下游的价值创造空间有限,再加上加工壁垒不高,纺企数量众多,纺织利润十分有限。不过我们发现,最近三年棉纱与棉花之间的价差在持续缩小,随着下游需求的改善,纺企利润有望恢复。