2017-2023H1泡泡玛特净利润(百万元)及净 原图定位 费用端有望持续优化,利润水平有望持续改善。由于零售店及机器人商店网络拓张所需员工数增加以及线上平台、MEGA 产品、IP 主题展以及港澳台及海外业务宣传推广费用增加,2022 年公司销售/管理费用率提升至 31.9%/14.9%。2023H1费用端有所优化,净利率修复至 17%,未来公司有望通过优化传统业务人员结构、提升门店效率以及优化商品周转效率等措施,推动利润率持续改善。