国窖1573吨价保持上升趋势 原图定位 国窖 1573 迎来爆发式增长,销售费用率下降推动净利率提升。在国窖推出之际,国窖 1573 营销推广费用主要来自泸州老窖系列酒收入,2004 年国窖销售增长 90%以上,但同时销售费用投入也较大,受益于国窖 1573 品牌力及知名度逐步提升叠加需求强劲,提价叠加放量带动公司盈利能力提升的同时销售费用率开始下降,此时国窖估值开始增长,市场对国窖预期提升明显。2006 年国窖 1573 销售额占白酒收入 42.9%,成功进入高端酒阵营,受益于国窖收入本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 规模突破 10 亿叠加经销商持股落地,公司业绩实现释放。此外,与业绩相对应的股价也表现优秀。