金融市场风险、流动性传导机理 原图定位 到目前为止,从疫情出发,已经几乎“炸”遍了整个金融市场,包括大宗、债券、黄金、repo 等市场。图 14 展示了这次风险、流动性传导机制。疫情打击经济信心、股市下挫,叠加原油价格暴跌和之前杠杆贷的问题,导致风险逐层传递。其中,石油美元和风险平价基金等加剧了这一波动。虽然尚未有机构真正倒下,但即使美联储打出其工具箱所有的牌,市场依然担心股市、杠杆贷和高收益率债——这些是流动性比较很难传到的部分。接下来,我们按照这个风险传导图讨论每一部分的风险情况。