啤酒原料成本以玻璃瓶、纸箱、易拉罐、麦芽为主 原图定位 主要原材料价格呈上涨趋势,公司多措并举应对成本提升。公司原料成本中玻璃瓶、纸箱、易拉罐、麦芽占比约为 46.98%、15.08%、14.80%、12.86%,玻璃、瓦楞纸价格年初至今涨幅接近 10%,铝材、进口大麦价格年初至今涨幅达 20%左右,预计下半年乃至明年原材料成本仍将呈上升趋势。针对原料成本持续攀升的情况,公司多措并举:1)通过全球采购、错峰采购、优化供应链、择机合理储备降低原料成本上涨的不利影响,我们测算今年成本上涨对利润端的影响为 1 个点左右;2)公司主要通过产品结构升级、销量增长分摊固定成本,对冲原材料成本上涨的影响;3)随着同业纷纷提价,公司也计划于今年下半年针对不同区域、不同产品采用提高零售价/缩减折扣费用应对成本上涨。