安联资管另类资产投资规模及同比增速(十亿欧元) 原图定位 由于保险资金对安全性要求较高,因此固定收益资产始终为配置的主要方向;但在利率长期下行的背景下适当增配风险资产则有助于提升组合的风险收益表现。安联资管在 2000 年收购 PIMCO 后固定收益资产配置比例显著提升并在一段时间内保持稳定;但在 2011 年欧债危机爆发后德国长端利率加速下行并于 2016 年向下突破 0%,固定收益投资回报率大幅下降,因此安联资管固定收益资产配置占比开始回落。而另一方面,由于不动产、私募股权投资等另类资产投资周期长、资金要求高,与保险资金体量大、期限长、来源稳定等特征较为相符,因此另类资产投资成为了安联资管的重点配置方向之一,配置金额和占比快速提升。从 2014 年单独披露另类资产投资情况开始 到 2022 年,安联资管的另类资产占比从 2.8 9%提升至 10.98%,投资资产规模 7 年间CAGR 达 24.39%,超越股权投资成为第二大投资品种。