FAAMG净利润同比增速(non-GAAP) 原图定位 1)互联网:在线广告作为典型的顺周期板块,将显著受益于当前宏观经济的持续复苏,同时去年疫情带来的较高用户基数和线上流量,亦将显著提升互联网巨头在线广告业务在经济复苏周期的业绩弹性;电商变现能力强化,去年的疫情显著提升欧美电商市场渗透率,并推动 FMCG 等高毛利率品类的线上渗透率,facebook、谷歌等流量平台有望从中持续受益。同时电商、流媒体、网络游戏等板块将会因为用户线下活动的恢复而大概率导致今年业绩增速承压。