图92022-2023年,居民定期存款与企业活期存款增速分化,2024年1月分化收敛 原图定位 2022 年 Q3-2023 年 Q3,受住房与消费需求明显放缓影响,居民信贷表现较弱。这一过程抑制存款从居民部门向企业部门流动,倾向于提升居民定期存款表现而抑制企业活期存款表现。叠加资管产品回表进一步提升居民存款增速,居民定期存款与企业活期存款之间分化逐步加大(如图 9 红框所示),二者分化也一定程度上体现为 M2 与 M1 的分化(如图 10红框所示)。存款结构关乎存款成本率,居民定期存款占比上升、企业存款供给偏紧是 2022年以来银行业存款成本率逆势而上(如图 11 所示)的重要原因。