公司2013-2019年玻纤纱/玻纤制品单吨收入 原图定位 玻纤制品单价稳定性较好,抗跌性较强,在下行周期中受益明显。为了探索产业链一体化的优势,我们定量分析了公司玻纤制品 13-19年的单价,发现在玻纤纱下行周期(15-17以及 18-19年),公司玻纤制品的价格都只有小幅波动。此外,制品的单价远高于玻纤,19年制品吨单价为 8926元,而玻纤纱均价仅为 4556元。制品除了需要玻纤纱,还需要树脂和其他的一些辅助材料。玻纤及制品的吨均价对于公司的指导意义并不大,因为玻纤纱和制品的销售占比和均价都在发生变化。公司由于玻纤纱产能较小,外销玻纤纱的定价权较小。但在制品领域,特别是短切毡/薄毡,公司都是细分的行业龙头,我们发现公司拥有较强的议价能力。但在玻纤纱上行周期,我们担心制品的价格弹性也相对较小。