图217年以来“定金及预收款”在房地产开发资金中占比显著高于中枢 原图定位

从融资角度看，定金及预收款项属于地产开发资金来源中重要的组成部分。2000 年至今，定金及预收款在房地产开发资金中平均占比达 30%，而 2019年 9 月当月数据显示，定金及预收款所占比例已经达到 33.6%。“房住不炒”的大背景之下，房企外部融资持续承压，尤其是《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（即“资管新规”）出台之后，非标融资受到了极大的限制，美元债、信托贷款、银行贷款等外部融资渠道相继收紧，内部融资对房企的重要性在不断提升。因此，房企从融资角度也有动力去提高预售的比例，填补外部融资产生的资金缺位，被动促进了“高周转”模式的使用，导致本轮地产竣工周期的拉长。