图表12中国海油桶油作业成本和桶油DD&A显著下滑 原图定位 桶油作业费持续下降,成本管控能力领先同行。公司重视成本管控,桶油作业费在全球油气公司中位于较低水平。在持续降本增效的努力下,自 2014 年起公司桶油作业成本明显减少,且远低于国内其他油气勘探龙头,折旧、折耗和摊销费用方面,随着生产效率的提升,公司折旧与摊销费用也在持续优化。2022 年布伦特油价同比提升 39.6%,但公司桶油完全成本仅同比提升 3.1%,扣除汇率影响后,桶油作业费仅同比小幅提升 3%,2023 年公司还在持续优化桶油作业成本及桶油的折旧、折耗和摊销费用,彰显了公司高效的成本管控能力。由于油气产品具有高度同质化的特点,我们认为中国海油优异的成本管控能力彰显其良好的盈利性,并为公司构筑坚实的竞争优势。