图86台积电存货周转天数环比下降,同比增速维持低位 原图定位 台积电存货周转天数同比增速维持低位,预计库存水平将进一步减少。台积电 23Q3 实现 2023 年季度营收的首次环比增长,主要系 3nm 需求强劲增长和 5nm 需求增加,智能手机环比增长 33%,物联网环比增长24%,HPC 受益 AI 强劲需求环比增长 6%。台积电预计 fabless 客户库存在 23Q3 持续减少,受整体宏观经济形势疲软、市场需求复苏缓慢等不利因素影响,预计客户库存调整将延续至 23Q4,下游需求 PC 和智能手机市场出现需求企稳迹象,预计 fabless 库存水平将进一步减少,趋于更健康的水平。未来随消费电子行业终端需求复苏,以及 AI 带来的长期强劲驱动力,台积电业绩将迎来新一轮增长。