国际粮价与原油价格呈较高关联性 原图定位 全球粮食需求平稳向上,粮食安全风险下有望支撑粮价维持景气。国际粮食价格主要由供需关系和原油价格所主导,其中主要粮食出口国如美国、巴西、阿根廷等国对粮价影响较大。从原油价格看,22年以来原油价格维持高位波动,同时带动燃料乙醇对玉米等粮食的需求修复,OPEC+减产协议+全球油气资本开支不足的情况下全球原油市场供给增速放缓,中长期看有望支撑油价保持高位运行。从粮食库存看,玉米、小麦、大米等主粮的全球库销比自 19年后有所回落,反映出一定的粮食安全压力,加之近年来极端天气频发对粮食生产安全形成影响,20年以来粮价整体保持景气运行。