农研公司净利润扭亏后快速增长 原图定位 ➢ 2019年公司收购中化国际旗下的中化作物和农研公司100%股权。中化作物有完整的农药研发、生产与销售产业链,与多家国际农药巨头建立长期合作关系,是国内创制、仿制农药的优秀供应商。农研公司是新化合物设计与合成、工艺开发、农药剂型加工、生物活性筛选等配套完整的农药专业研究机构。我们认为收购中化作物和农研公司,有助于公司打造研产销一体化平台。➢ 中化作物和农研公司盈利能力强,自2019年并表以来,对公司业绩贡献大。2019-2021年中化资产包分别实现营收41.46、50.15、59.47亿元,同比分别增长24.4%、21.0%、18.6%;分别实现净利润1.63、3.36、3.07亿元,同比分别变动+83.4%、+106.1%、-8.6%,远高于业绩承诺的0.81、0.98、1.18亿元。