代表券商旗下公募业务(基金公司+公募资管)对公司净利润贡献 原图定位 金公司净利润贡献度均值较21年上升8.04pct至21.20%,主要原因系22年市场大幅回调,业绩韧性较强的参控股公募基金利润贡献度显著提升。然而,23H1贡献度均值走弱,同比下降9.61pct至11.78%,主要原因系23H1市场企稳下券商业绩大幅改善,而公募基金业绩下滑。公募基金费率改革短期内虽对公募基金公司收入利润造成一定影响,但长期来看有利于降低投资者持有成本,有利于公募基金行业高质量发展,参控股公募基金仍为券商重要的利润来源。• 贡献度分化明显,整体震荡上升。13-22年,一创/东方/西南/长城/兴业证券的基金业务对净利润贡献度均值较高,分别为41.45%/39.21%/38.09%/35.25%/24.69%。以东方证券为例,权益法口径,东证资管、汇添富撑起东方证券的“半边天”,2021和2022分别为公司贡献了48%和52%的净利润。未来券商参控股公募基金公司和资管子公司有望成为券商业绩的重要驱动力。