Littlefuse、中熔、好利来毛利率对比(%) 原图定位 中熔毛利率高于 Littlefuse、好利来,产品结构为主要原因。2020年中熔、好利来、Littlefuse的毛利率分别为 45.2%、40.9%、34.7%,中熔比 Littlefuse毛利率高 10.5pct,比好利来毛利率高 4.3pct。我们认为毛利率拉开差距的原因为产品结构不同。在产品难度上,适用于高电压、大功率电路的电力熔断器比适用于低电压、小功率的电子熔断器难度更高,因此中熔毛利率高于 Littlefuse、好利来。