全球锡精矿当量供需平衡预测表(万吨) 原图定位 从供给端来看,目前供给端弹性较弱,现存锡矿项目普遍面临资源枯竭、品位下降等问题。根据 ITA(国际锡业协会)数据,秘鲁 Minsur 公司的 SAN rafael 矿山品味从投产初期的 5%-10%下降到目前的 2%左右。根据上海钢联数据,缅甸锡矿的品味下滑严重,从最初的 10%下降到当前的 1%-2%。根据 SMM(上海有色网)及各主要锡矿开采企业公布产能规划,预计 2023-2025 年全球新增锡矿产量为 0.5/1.5/0.6 万吨,全球锡供给增速分别为 2.2/3.2/0.6%;需求端来看,锡下游光伏焊 带和半导体消费 带动锡资源需求 增加,2023-2025 年光伏焊带所 需锡 精矿分 别为 3.3/3.9/4.8 万吨,CAGR 为 21%。 预计2023-2025 年全球锡供需平衡分别为-2.4/-2.6/-3.9 万吨。