银行有拨备作为风险缓冲,只要不良生成率不是持续、快速上行,资产质量 原图定位 另一方面,银行有充足的拨备作为缓冲垫,只要企业盈利不是加速恶化、不良生成不是持续大幅上行,我们就无需对银行资产质量过度悲观。如 2012-2013 年,彼时工业企业偿债能力刚降至历史低位、银行不良生成率边际上行,但有拨备可适度对冲,不良率仍维持约 0.9%;其后由于中小微企业风险显著提升、工业企业利息保障倍数长期处在低位,银行不良生成压力急剧上行,最终看到不良率从不到 1.0%大幅上升至 1.7%、拨备覆盖率从约 290%降至约 160%。回顾近两年,尽管 2020 年疫情冲击叠加银行主动从严不良认定,不良生成率短期虽然有波动反弹,但自 2020 年下半年以来基本回落至中位水平,同时拨备覆盖率亦处于提升通道中,银行资产质量稳中向好的趋势没有改变。