2019年TFM铜钴矿成本变动及2020-2021年预测值 原图定位 TFM 项目成本大幅下降,公司管理运营优化成果显著。TFM 在 2019 年换用中国的运营团队后,生产运营现金成本同比降低超过 1.3 亿元美元。其中,现场管理、采矿、冶炼现金成本减少 5,230 万美元;行政成本减少 2,141 万美元;勘探、拆迁、物流等减少现金成本 5,743 万美元。2020 年一季度,Tenke 矿的铜 C1 成本下降 51%,对应现场成本下降5025 万美元,钴的运费和税费每个月节省 320 万美元。随着三年降本计划的实行,我们预测 TFM 仍有 1.8 亿美元的现金成本下降空间。