敏感性分析(百润预调酒销量,亿箱) 原图定位 据WHO,2019年日本女性人均每年从酒精饮料中摄入酒精量为 2.9L。据三得利,2019 年日本 4 度以下预调酒市场规模为 3810 万箱(三得利口径下一个标准箱为 24 罐×每罐 250ml,即 0.006 千升)。考虑到两国 4 度以下预调酒的最具代表性的单品(和乐怡和微醺)酒精度都为 3 度,以 3 度代表 4 度以下预调酒的平均酒精度。 2019 年,中国女性人均每年从酒精饮料中摄入的酒精量为 2.3L,不考虑长期中我国女性人均饮酒量的增加,结合假设,测算得公司预调酒销量将达到 202.1 万千升,即 2. 55 亿箱(对应预调酒业务销售收入约 207 亿元),远大于公司目前的产能布局。根据我们进行的敏感性分析来看,即便中国女性 4 度以下预调酒消费量占其酒精饮料总消费量之比只到达日本女性该水平的 40%且百润市占率下降至 60%,目前规划的产能也基本能够被市场消化。