重点城市商品房库存面积及去化周期 原图定位 房建:销售指标最全,玻璃、铝等可验证竣工强度 前瞻指标:重点关注商品房库存与日度成交量 房贷利率指引作用失效,引入地产库存观测指标。房贷利率为销售面积、新开工面积的前瞻指标,房贷利率下调能够刺激购房回暖、提振地产需求,进而影响销售面积和新开工面积发展趋势,但 23 下半年开始房贷利率走势同销售和新开工面积走势背离,在部分房企资金偏紧、潜在购房者信心不足背景下该规律失效。由此我们引入地产库存去化速度指标进行观测,截至 2024年 1月 28日,33个重点城市商品房库存面积为 3.03亿平,月环比-0.2%,年同比-2.3%;库存去化周期为 101 周,月环比+0.1%,同比+8.9%。资金承压下房企拿地偏弱,库存水平处于低位,但去化周期仍保持较长,23 年去化呈现“U”型走势,销售及新开工景气修复仍需等待。