公司2014-2019年建筑设计分产品毛利率 原图定位 建筑设计下游需求中,住宅占比较高。19 年公司建筑设计业务收入的下游中,住宅/公建/商业综合体占比分别为 54.25%/24.33%/21.42%,同比+8.8pct/-0.9pct/+7.9pct。我们认为公司在装配式建筑领域的先发优势部分源自于公司较高的住宅业务占比,地产商在推动主体结构装配化的过程中为公司提供了实践机会。相比而言,A 股其他传统建筑设计公司普遍以公共建筑为主攻方向。公司住宅和公建设计毛利率相近, 2019 年分别为36.2%/37.75%,商业综合体毛利率为 27.6%。