全球锌精矿产量在2024年见顶 原图定位 ◆ 根据Wood Mackenzie数据,2022-2025年,全球锌精矿产量年化增速2.5%。过去20年,全球精炼锌需求年均复合增速为2.0%,即使所有新增项目按计划顺利投产,也不会产生大的供应过剩。与铜矿山类似,以当前的开发项目推算,到2025年前后,新增项目的增量将无法弥补老旧矿山退出和品位下降带来的减量,全球锌精矿产量将见顶回落。今年因为欧洲冶炼厂复产,叠加外需偏弱,锌供应略过剩,过剩幅度在1%左右,海外锌锭库存累积。如果拉长时间周期,全球锌市场并不存在大的过剩压力。